Impactul creșterii TVA-ului și accizelor asupra inflației
Rata anuală a inflației va înregistra o creștere semnificativă în trimestrul III 2025, din cauza expirării schemei de plafonare a prețului la energia electrică și a majorării cotelor de TVA și accize începând cu 1 august. Această creștere va fi tranzitorie, iar în următoarele trei trimestre inflația se va reduce lent, dar va rămâne pe o traiectorie fluctuantă mai ridicată decât în proiecțiile anterioare. Banca Națională a României (BNR) preconizează o corecție abruptă a inflației în trimestrul III 2026, pe măsură ce impactul inflaționist direct al acestor măsuri se va diminua.
Analiza BNR
Consiliul de administrație al BNR a aprobat Raportul asupra inflației, ediția august 2025, care include cele mai recente date disponibile. Se estimează că rata anuală a inflației va înregistra un salt important în trimestrul III 2025, urmat de o scădere graduală spre finele orizontului de proiecție, în contextul presiunilor dezinflaționiste generate de deficitul de cerere agregată. Aceste prognoze sunt influențate de măsurile de consolidare bugetară și de incertitudinile legate de mediul economic extern, inclusiv războiul din Ucraina și tensiunile comerciale globale.
Evoluția inflației și a economiei
În luna iunie 2025, rata anuală a inflației a crescut la 5,66%, față de 5,45% în luna mai, ca urmare a scumpirii alimentelor și combustibililor. De asemenea, rata anuală a inflației CORE2 ajustat a crescut la 5,7% în iunie, de la 5,2% în martie, influențată de majorarea costurilor de producție și a așteptărilor inflaționiste pe termen scurt.
Stagnarea activității economice a fost reconfirmată în trimestrul I 2025, cu o scădere a dinamicii anuale la 0,3%. Cererea internă a fost principalul motor al acestei stagnări, cu o încetinire a consumului gospodăriilor. Cu toate acestea, s-a observat o creștere a dinamicii anuale a formării brute de capital fix.
Condițiile de pe piața muncii și efectele fiscale
Piața muncii a arătat o descreștere a numărului de salariați în lunile aprilie și mai 2025, iar rata șomajului BIM a scăzut la 6,0% în trimestrul II. Salariul mediu brut nominal a continuat să crească, dar într-un ritm mai lent. În luna iulie 2025, condițiile de pe piața financiară s-au normalizat, iar BNR a menținut rata dobânzii de politică monetară la 6,50% pe an.
Concluzie
Creșterea TVA-ului și a accizelor, împreună cu expirarea plafonării prețului la energie, va avea un impact semnificativ asupra inflației în România, generând incertitudini economice pe termen mediu și influențând politicile fiscale și monetare ale BNR.
