Rubla rusească, cea mai performantă monedă din lume în 2025
În ciuda unui război prelungit, a scăderii prețurilor petrolului și a sancțiunilor severe, rubla rusească a înregistrat o creștere spectaculoasă în 2025, devenind, conform Bank of America, cea mai performantă monedă din lume, cu un avans de peste 40%. Această revenire puternică contrastează cu deprecierea severă din ultimii doi ani, potrivit CNBC.
Factori care au contribuit la ascensiunea rublei
Explicația acestei creșteri nu se datorează unui val de optimism din partea investitorilor străini, ci mai degrabă controalelor stricte ale capitalului și politicii monetare restrictive a Rusiei, spun analiștii. Brendan McKenna, economist internațional la Wells Fargo, identifică trei factori principali:
- politica de dobânzi ridicate a băncii centrale,
- controalele valutare,
- unele progrese în negocierile de pace cu Ucraina.
Politica monetară a Băncii Centrale a Rusiei
Banca centrală a Rusiei a menținut o dobândă cheie ridicată, la 20%, pentru a controla inflația. Împrumuturile costisitoare descurajează importurile, reducând cererea de valută. Andrei Melaschenko, economist la Renaissance Capital, menționează că a existat o supraaprovizionare cu electronice, mașini și camioane la sfârșitul anului trecut, anticipând creșterea taxelor vamale.
Exportatorii ruși sunt obligați să schimbe o parte din veniturile lor externe în ruble, ceea ce sporește cererea de rublă pe piața locală. Vânzările de valută ale marilor exportatori au totalizat 42,5 miliarde de dolari între ianuarie și aprilie, cu aproape 6% mai mult decât în aceeași perioadă a anului precedent.
Reducerea masei monetare
Un alt factor semnificativ este reducerea masei monetare de către Banca centrală. Ritmul de creștere al ofertei de bani, care în august 2023 era de 23,9% pe an, a devenit negativ în ianuarie, contractându-se cu 1,19% pe an, conform profesorului Steve Hanke de la Johns Hopkins University.
Speranțele de pace contribuie la întărirea rublei
Speranțele pentru un acord de pace, alimentate de alegerea lui Donald Trump ca președinte al SUA, au generat un val de optimism, contribuind la întărirea rublei. Totuși, analiștii avertizează că acest „boom” al rublei ar putea fi de scurtă durată. Melaschenko consideră că rubla este aproape de nivelul maxim și ar putea începe să slăbească în viitorul apropiat, în special din cauza scăderii prețurilor la petrol, care afectează veniturile din exporturi.
McKenna adaugă: „Dacă se încheie un acord de pace sau un armistițiu, controalele valutare ar putea fi ridicate, iar banca centrală ar reduce rapid dobânzile. Într-un astfel de scenariu, rubla s-ar putea deprecia rapid.”
Impactul sancțiunilor asupra economiei ruse
Exportatorii ruși, în special din sectorul petrolier, încep deja să simtă presiunea scăderii marjelor de profit. Pentru guvern, combinația dintre o rublă puternică și prețuri scăzute la petrol afectează direct veniturile, având în vedere că petrolul și gazele reprezintă aproximativ 30% din bugetul federal.
Marea Britanie și Uniunea Europeană au convenit la sfârșitul lunii mai să impună Rusiei o serie de noi sancțiuni economice, după ce speranțele de încetare a focului cu Ucraina au eșuat. Un ministru francez a comentat că este timpul să „sufocăm” economia rusă. Rămâne, însă, neclar ce efect vor avea noile măsuri, în contextul în care Vladimir Putin a acumulat o experiență semnificativă în depășirea dificultăților economice.
