Împrumutul României de pe piețele externe
Ministerul Finanțelor a contractat un împrumut de 4,7 miliarde de euro în urma unei emisiuni de obligațiuni lansate pe 9 iulie 2025. Deși costurile de împrumut sunt în scădere, acestea rămân ridicate. Aceasta reprezintă cea mai mare sumă atrasă de România pe piețele internaționale în acest an, fiind a treia astfel de tranzacție realizată în 2025.
Interesul investitorilor
Emisiunea de euroobligațiuni a generat un interes considerabil, cu o cerere totală de peste 9,5 miliarde de dolari pentru tranșele în dolari și peste 4,5 miliarde de euro pentru tranșa în euro. Obligațiunile au fost suprasubscrise de aproape 2,8 ori, având participarea a peste 240 de investitori.
Condițiile financiare obținute
România a reușit să scadă costurile inițiale ale împrumutului datorită cererii crescute din partea investitorilor. Marjele de risc au fost reduse cu 40 de puncte de bază pentru toate tranșele, iar statul nu a plătit primă suplimentară pentru obligațiunile în dolari pe 5 ani. S-au înregistrat prime negative pentru cele pe 10 ani și tranșa în euro, ceea ce înseamnă că România s-a împrumutat la un cost mai mic decât cel aferent pieței secundare.
Strategia de finanțare externă
Această tranzacție face parte din strategia României de finanțare externă în 2025, care vizează atât acoperirea necesarului de finanțare, cât și consolidarea rezervei de valută. Ministrul Finanțelor a declarat că realizarea emisiunii într-un context geopolitic provocator reconfirmă încrederea investitorilor în capacitatea Guvernului de a implementa reformele necesare.
Distribuția investitorilor
Emisiunea a beneficiat de o bază investițională diversificată. Pentru tranșele denominate în dolari, 76% din investitori au fost fonduri de active administrate privat, iar 8% fonduri de pensii. În ceea ce privește distribuția geografică, pentru maturitatea de 5 ani USD, 68% au fost din Europa de Vest, iar 25% din America.
Detalii despre obligațiuni
România a vândut obligațiuni în trei tranșe: 2 miliarde de dolari cu maturitatea de 5 ani, 1,75 miliarde de dolari cu maturitatea de 10 ani și 1,5 miliarde de euro prin redeschiderea seriei scadente în iulie 2039. Randamentele au variat între 5,772% și 6,750% pe an.
Concluzie
Împrumutul de 4,7 miliarde de euro subliniază capacitatea României de a atrage capital pe piețele internaționale, în ciuda costurilor de împrumut încă ridicate, și reflectă încrederea investitorilor în stabilitatea economică a țării.
